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2014金融改革:市場化與破壟斷之路

[2014年02月07日]

 

核心提示:金融改革已經進入了資金價格市場化、調整失衡金融結構、打破壟斷普惠金融的攻堅階段。在過去的2013年都有了實質性的進展,并有望在接下來的2014年繼續破冰前行。

十八屆三中全會以來,一路“走走停停”的金融改革,再次被市場寄予了厚望。

2014年1月22日下午,以習近平為組長的全面深化改革領導小組的第一次公開亮相,并且分設6個專項小組,其中之一便是經濟體制和生態文明體制改革小組,這顯示出隸屬于經濟改革的金融改革已有頂層設計。在此之前,2013年11月15日,《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》公布,其中已明確提出要“完善金融市場體系”,并陸續出臺了相關改革措施。

如今,金融改革已經進入了資金價格市場化、調整失衡金融結構、打破壟斷普惠金融的攻堅階段。利率市場化、存款保險制度、保險資金市場化運作改革等、民營銀行的放開、影子銀行的規范等,在過去的2013年都有了實質性的進展,并有望在接下來的2014年繼續破冰前行。

資金價格市場化

進一步市場化成為了十八屆三中全會提出的核心改革方向,市場在資源配置中進一步上升到“決定性作用”,而利率和匯率是最重要的資金價格,業內人士預計,利率和匯率市場化加速推進的可能性較大。

就利率市場化而言,從最開始的取消銀行同業拆借利率上限,再到貸款利率的完全放開,雖然目前只剩下存款利率全面放開的“臨門一腳”,但仍有一系列配套體系需要完善,央行的思路也逐漸清晰。

在周小川對金融改革的解讀中,提出了三步走的方針:首先,在資產端提升金融機構自主定價能力,推出貸款基礎利率,在負債端推出同業存單,擴大負債市場化定價范圍;其次,完善市場化利率體系,提高央行調控與傳導能力;最后才是全面完成利率市場化。

目前,《同業存單管理暫行辦法》已經出臺,存款保險制度這些配套政策也已在制定中,利率市場化進度有可能超出預期。

匯率市場化包括了匯率形成機制的進一步市場化、資本管制的逐步放開等內容。匯改以來,人民幣升值已有相當幅度,完善人民幣匯率形成機制,擴大人民幣匯率雙向浮動區間,最終逐步實現資本項目下的可兌換,并推進人民幣國際化。

而在利率市場化進程中產生的存款保險制度各項準備工作也已基本就緒。銀監會副主席閻慶民不久前在會議上公開上表示,“未來要讓市場說話、讓資本說話,如果商業銀行最后資不抵債,就會退出”,“銀監會正在醞釀加快推出銀行破產條例”。

目前建立存款保險制度,允許銀行破產已成為金融學術圈的共識,不少學者認為,這是中國金融體系最重要的改革之一。在我國,國家一直作為金融機構的最后擔保人,實行的是隱性存款保險制度,這也是老百姓對銀行有天然信任感的原因所在。但是,這并不代表金融機構就不存在經營危機或經營風險,也不意味著銀行存款萬無一失。

當前,央行利率調控框架尚未完全建立,利率傳導機制不夠暢通,市場基準利率體系仍不完善,特別是存款利率下限仍沒有放開。一旦利率市場化后,銀行存款利率市場化定價使得金融機構失去過度保護,我國銀行業利潤空間將被大幅壓縮,少數商業銀行因此或將面臨破產清算的風險,金融風險的上升勢必要求建立相配套的金融保障機制,存款保險制度應運而生。

從利率市場化改革到存款保險制度的推進,最終都是為了引導金融行業進入充分的市場化競爭,提高資金配置的市場化和使用效率,從而使整個金融市場健康、蓬勃的發展。

在資金價格市場化中,保險資金市場化也走在了改革的前列。監管機構2012年以來相繼實施了一系列保險資金運用市場化改革政策,將保險資管的投資范圍進行大幅度拓寬、投資比例不斷上調,使得保險公司成為資本市場上投資限制最少、市場化最為徹底的金融機構。

進入2014年以來,保監會繼續力推資金新政,不斷地沖破銀、證、信、保的邊界,保險資金搶奪泛資管時代“主角”的決心日益凸顯,而這也是監管機構對十八屆三中全會金融改革的響應。對外經濟貿易大學保險學院副教授徐高林表示,保監會對保險資金運用的市場化改革,放開了對投資渠道的限制,貫徹了黨的十八屆三中全會對增強市場主體自主權、避免不必要的行政干預的要求。

總體來看,保監會對于保險資金運用體制改革的基本思路就是簡政放權、抓大放小,采取了國際上普遍適用的大類比例管理,取消一些具體投資品種的比例限制,由保險公司根據自身投資能力和風控能力自主投資,放活保險資金,使得“泛資管時代”的資金市場化競爭更加激烈。

文章來自:同花順網站

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